[SCRÂȘIT]
[FOSȘIT]
[CLIC]
ROBERT TOWNSEND: Bine.  Să ne
uităm la acest program.
Așa că vom face a doua
dintre cele două aplicații în comerț
astăzi, concentrându-ne pe
problemele din SUA și date.
Deci acolo ne aflăm
în ceea ce privește programul.
În ceea ce privește
lista de lecturi, suntem, din
nou, până la prelegerea 15.
Sunt două lucrări
care sunt marcate aici.
Și am câteva diapozitive
despre fiecare dintre acestea --
una, această lucrare de Raj Chetty
și colab. având de-a
face cu
impactul COVID-19.
Și veți vedea astăzi
cum se potrivește asta cu ceea ce
încercăm să realizăm.
Și înrudit este această
lucrare a lui Scott Baker
și a co-autorilor, din nou, asupra
impactului virusului.
Așa că știți că sunt foarte
conservatoare în ceea ce privește materialul cu rol principal
.
Dar, astăzi, aceste două
lucruri sunt marcate cu stea și li se acordă o
importanță evidentă importantă
în jurul nostru a acestui subiect.  S-
ar putea să le găsiți
deosebit de interesante
și vă voi prezenta
această lucrare astăzi.
Și, de asemenea, prelegerea anterioară, au
existat și două lucrări cu stea
, inclusiv Dawkins,
pe care nu le-am tratat în clasă.
Deci asta e lista de lectură.
Și apoi, ca de obicei,
putem revizui
puțin ce am făcut ultima dată,
câștigurile și pierderile din comerț.
Deci este cursul 14.
Așa că prima pe care l-am alocat--
„Există două trăsături cheie
care disting gospodăriile chiar și
în același sat”.
Și am scris asta.
„Alege unul dintre acestea și poți să-i
spui unui coleg de clasă despre asta.”
Încercați să spuneți „o poveste convingătoare
despre cum diferă gospodăriile”.
Imaginați-vă dacă doriți să fiți
reporter pentru știri, scufundându-vă
într-o comunitate
și intervievând
diferite tipuri de gospodării.
Așa că lasă-mă să fac rost de
voluntari pentru asta.
Două caracteristici cheie.  Am
acoperit două caracteristici cheie.
Vă rog să alegeți unul.
PUBLIC: Cred că
primul este talentul.
Iar a doua...
cred că poate este un
mijloc fix inițial, care
vă poate determina jobul.
De exemplu, dacă
activul tău inițial este scăzut,
poate că ești un salariat.
Și dacă
activul tău fix inițial este mare,
deții o afacere.
Și pentru talent, ceea ce
am discutat este că--
aceasta este mai mult legată
de partea de sector.
Îmi amintesc că dacă luăm tot
capitalul și forța de muncă care
nu are legătură cu talentul
și obținem talentul și
avem talent mediu în sector și

dacă
excludem și acea parte
și avem talent specific gospodăriei
, care va distinge
gospodării între ele.
Și acest talent va
fi legat și de locurile de muncă pe
care le au gospodăriile.
Și îmi amintesc că există un tabel
în statistici care are, cum ar fi,
animale și ceva.
Da.
ROBERT TOWNSEND: Răspunsul perfect.
Asta e cu adevărat grozav.
E greu de adăugat la asta.
Da.
Într-un sat,
ai oameni bogați
și oameni săraci care se disting
prin bunuri, sau chiar
bunuri reale, corporale.
Și ai oameni
care diferă ca talent.
Talentul este ceva pe care
nu îl vezi în mod direct și
poți să-l retragi din
cât de mult produc,
controlând
capitalul și forța de muncă
pe care le utilizează în producție.
Și astfel a existat
o mare dispersie
a nivelului de productivitate
în diferite gospodării.
Răspuns grozav.
Mulțumesc.  În
continuare, „Urmați liniile
de
conturi de produse și venituri la nivel național”,
așa-numitele NIPA,
conturile de venit și produse naționale.
În esență, această
întrebare spune
de unde vine PIB-ul?
Ce este și cum o
măsurăm?
Și, în special, cum putem
folosi contul de venit al gospodăriei
pentru a ajunge la aceste numere?
Și astăzi am chef
doar să iau voluntari.
Deci, ar vrea cineva
să ia un crack la...
scuzați-- la aia?
PUBLIC: Știu
că PIB-ul este...
este suma
bunurilor finale care sunt vândute.
Deci nu
include nimic care va fi
folosit ca intrare
pentru a produce altceva.
ROBERT TOWNSEND: Așa este.
Deci PIB-ul este... trebuie să
evităm dubla numărare.
Deci, dacă o firmă
produce ceva
folosind capital și
forță de muncă și așa mai departe
și vinde asta
unei alte firme,
aceasta devine un input
în cealaltă firmă.
Așadar, pericolul este de a
număra dublu ceea ce
este intrarea într-o firmă ca
producție în cealaltă.
Deci, ceea ce vă referiți
este valoarea adăugată.
Așa că luăm producția și
scădem plățile
din factori--
scuze, scadem
bunurile intermediare.
Iar restul este
produs net produs.
Un alt mod de a pune asta este
că, citați, „produsul net”
la nivelul
unei gospodării date
ar trebui să se adună la
plățile factorilor, și
anume, salariile plătite, dobânda
la capital, chiria sau dobânda
dacă este împrumutat și așa mai departe.
Așadar, cred că partea grea a
acestei întrebări, având în vedere că tu-- îți
mulțumesc pentru
voluntariat, Armando--
este greu de
descris în cuvinte
sau chiar să-ți amintești detaliile
conturilor financiare.  Am
început în prelegere
cu declarația de venit
a gospodăriei, care
avea venituri și costuri.
Și apoi am adăugat și am scăzut
din diferitele elemente rând
pentru a produce ceea ce am
numit produs.
Așa că poți să te întorci
și să revizuiești asta.
Și asta este partea mai greu
de exprimat în cuvinte.  Nici măcar
eu nu mă descurc
așa de bine.
PUBLIC: Pot să pun
o întrebare rapidă?
ROBERT TOWNSEND: Sigur.
PUBLIC: Da.  Ne
puteți oferi câteva
detalii specifice
despre diferența dintre
stocuri și importuri?
Uneori, poate inventare--
calculăm stocurile
atunci când calculăm NIPA.
Dar scădem intrările.
Dar uneori noi... poate
unele stocuri ar putea fi
intrări în perioada următoare.
În această perioadă,
cumpărăm ceva
și nu le folosim.
Și deci nu sunt importuri.
Dar în perioada următoare,
acestea ar fi intrările.
Apoi, în perioada următoare,
când recalculăm NIPA,
ar trebui să scădem această parte.  Ar
trebui să scădem
aceste inventare.
ROBERT TOWNSEND: Da.
Deci aproape ai
dat răspunsul.
Dorim să ținem evidența
diferenței dintre cumpărare
și deținere față de utilizare.
Deci, în producții, în
contul de profit și așa mai departe,
avem costul
producerii a ceva.
Deci, dacă scot ceva
din inventar
sau îl cumpără de pe piață,
îl evaluăm la cost
și îl avem ca parte a
costului de producție.
Deci, acesta este un fel de
intrare de flux.
Acum, dacă au cumpărat
ceva de pe piață,
dar nu l-au folosit
încă, ca în exemplul dvs.,
atunci
îl acumulează ca inventar.
Și acea parte este un activ care
apare în bilanț.
Deci aici există o relație
între stocuri
și fluxuri.
Și într-adevăr, în
datele thailandeze, avem tot felul
de conturi de inventar.
Avem orezul pe
care l-au produs
și de fapt nu l-au vândut.
Deci avem un
cont de inventar de ieșire.
Avem îngrășământ pe
care l-au cumpărat,
dar încă nu au pus
pe câmp.
Deci, acesta este un
cont de inventar de intrare.
Și acele lucruri
nu sunt banale.
Dar inventarul
în sine este o modalitate
de contabilizare a valorii în timp.
PUBLIC: Mulțumesc.
ROBERT TOWNSEND: Cu plăcere.
BINE.
„Cât de mult
diferă satele între ele
în ceea ce privește producția.”
Și, în special, „Vară satele
în ponderea plăților
către factorii de producție?”
Și, din nou, astăzi,
iau doar voluntari.
PUBLIC: Sigur.
Pot să-l iau pe acesta.
Deci, cred că am avut că cele
care erau în apropierea zonei urbane -
cred că acesta era centrul -
aveau tendința de a avea o producție mult mai mare
decât cele
din nord-est,
satele mai rurale și agricole,
în timp ce cele centrale.  a
fost mai mult de producție.
Și am văzut această
diferență, cred,
nu numai în valoarea
producției lor,
ci și în locul în care
au ajuns veniturile lor.
Deci, cred că am avut că mai mult s-a dus
la capital în
zonele centrelor de producție și mai mult s-a dus
la salarii în zonele agricole rurale
.
ROBERT TOWNSEND: Da.
Asta e corect.
Am avut salarii relativ
mici acolo unde forța de muncă este abundentă.
Este în
partea de nord-est agricolă a țării.
Și dacă te uiți la cota... ei
bine, este puțin complicat pentru că
sunt mulți muncitori,
dar salariul este mic.
Deci trebuie să înmulțiți
prețul cu cantitatea.
Și apoi obțineți
ponderea venitului total
din sat care este
atribuită muncii.
Dar ai dreptate
despre
prețurile factorilor și, de asemenea, despre
diferența de niveluri.
Acele sate din
regiunile din apropierea Bangkokului
au niveluri foarte ridicate de producție
, sau niveluri de PIB, în
comparație cu satele
din nord-est.
BINE.
Oricum, în Nord-Est,
în ciuda salariilor mai mici,
ponderea muncii și a
veniturilor a fost mai mare decât
în ​​regiunea centrală.
Și apoi voi întreba doar despre
balanța de plăți.  Își
amintește cineva care este
balanța de plăți
pentru un sat sau o țară?
AUDIENTĂ: Ar
fi doar diferitele solduri ale...
nu, asta ar
fi doar bilanțul.
Nu.
Nu sunt [INAUDIBIL]

activele și pasivele acumulate ale
tuturor adunate împreună?
Asta e?
ROBERT TOWNSEND:
Are legătură cu comerțul.
PUBLIC: Este un
cont curent?
ROBERT TOWNSEND: Da.
PUBLIC: Da, este doar
suma balanței comerciale
și a transferurilor de venit net.
ROBERT TOWNSEND: Așa este.
Deci, balanța de plăți este
ca și contul curent, care
este suma
balanței comerciale, a exporturilor minus importurile,
plus plățile factorilor venite din
străinătate - remitențe
și cadouri primite și așa mai departe.
Deci, acestea sunt cele două
componente ale fluxurilor
din partea stângă a
așa-numitei ecuații de echilibru,
ecuație a balanței de plăți.
Ce este pe partea dreaptă?
Cele două părți se adună și
sunt egale între ele.
Ce se întâmplă dacă un sat
exportă mult
și importă relativ puțin?
Unde se duc banii?
PUBLIC: Un cont financiar?
ROBERT TOWNSEND: Da, este
în contul financiar.
Deci, în esență,
acumulează depozite
în băncile comerciale
din afara satului
sau acumulează valută ca numerar
sau, în esență, acumulează
creanțe asupra străinilor.
Deci dacă exporti
mult și importi puțin,
ai un avantaj.
Ce ai facut cu banii?
Trebuie să-l pui undeva.
Sau ai fi putut fi
îndatorat extern
și apoi vei
plăti o parte din acea datorie.
Deci pretențiile pe care
străinii le au asupra ta
ar fi diminuate.  În
regulă.
Așa că vom revedea
astăzi câteva dintre aceste concepte.
Deci, să începem să facem asta.
Așadar, prelegerea de astăzi, 15, date
și politici în SUA--
și am menționat asta
înainte ca motivație,
dar aici
avem de fapt diapozitive--
ceva numit șocul Chinei
din punctul de vedere al SUA.
Și are de-a face cu
comerțul internațional
și cu
câștigurile și pierderile de bunăstare.
Deci, economiștii susțin că
comerțul este un lucru bun,
că îmbunătățește bunăstarea.
Dar știm din
două prelegeri acum --
prelegerea de teorie două câte două,
precum și prelegerea thailandeză --
că comerțul poate
redistribui venitul.
Ideea ar fi
că câștigătorii
câștigă mai mult decât pierd cei învinși.
Deci, efectiv, dacă ar fi să
încercați să adăugați totul,
poate părea cumva că
comerțul liber este un lucru bun.
Dar, sub suprafață,
există câștigători și învinși
din creșterea
concurenței străine.
În unele privințe, acest diapozitiv
este o introducere la ceva ce vom
face două sau
trei prelegeri de acum încolo, și anume să
vorbim despre agregare.
Când desenăm acele
imagini, parem
că avem o
frontieră de posibilități de producție.
Avem un singur consumator
cu curbe de indiferență.  Se
pare că, pe măsură ce treceți
de la autarhie la comerțul liber,
consumatorul este mai bine.
Dar această imagine
presupune implicit
că putem agrega
gospodăriile
astfel încât să pară că
există o singură
gospodărie reprezentativă.
De fapt, sub suprafață,
veniturile sunt redistribuite
și unii oameni vor
pierde din comerț.
Deci, trecerea de la
autarhie la comerțul liber
nu se îmbunătățește neapărat Pareto
decât dacă îi
compensați pe cei învinși.
Deci, iată din nou teorema Heckscher-Ohlin
.
„Deținătorii factorilor abundenți ai unei țări
câștigă din comerț,
dar proprietarii
factorilor rare ai unei țări pierd”.
Așa că vă amintiți,
dacă țara este
abundentă în unul dintre factori,
atunci prețul acelui factor
tinde să fie scăzut în autarhie.
Și asta este bine pentru
producție, mai ales
pentru sectoarele care sunt relativ
intensive în acest factor.
Deci, atunci când deschideți
țara pentru comerț,
acel preț scăzut va fi
atractiv pentru străini.
Țara va exporta.
Și asta, la
Stolper-Samuelson,
va crește prețul
factorului care este relativ
intensiv în producție.
Dar reversul este celălalt
factor, factorul rar,
va fi în pierdere ca
urmare a comerțului liber.
SUA este bogată
în forță de muncă calificată.
Forța de muncă slab calificată este
relativ rară,
deși nu
inexistentă, evident.
Deci, atunci când SUA se deschide spre
comerț cu Mexic și China
și așa mai departe, lucrătorii slab calificați
din SUA sunt înrăutățiți.
Și nu pot să nu spun că
suntem în mijlocul
alegerilor din SUA, iar acestea
sunt probleme mari.
Ceea ce s-a întâmplat în Midwest
în Michigan, Wisconsin,
Pennsylvania, Ohio și așa mai departe,
denumită Rust Belt -
înseamnă că făceau o mulțime
de producție și așa mai departe.
Și opinia este că
multe dintre gospodării
au fost afectate de creșterea comerțului.
China, în special, a apărut
ca o mare putere internațională
și a arătat foarte
clar relevanța
lui Heckscher-Ohlin și
Stolper-Samuelson și așa mai departe.
De fapt, toboganul
este un pic de divagație
pentru că nu a
părut, pentru o lungă perioadă de timp,
ca și cum oamenii erau
răniți din cauza comerțului
și oamenii
reconsiderau consensul.
Dar acum ne-am întors imediat
la bazele originale
ale teoriei.
În special, aceste
șocuri comerciale care provin din China
au afectat industriile,
fabricile și piețele locale de muncă
din SUA.  Îți
voi arăta o
poză pentru moment.
Deci vrem să estimăm
câștigurile din comerț.  De
asemenea, vrem să
documentăm pierderile care
apar și în cadrul comerțului liber.
Și vrem să cuantificăm cine
câștigă și cine pierde.
Aceasta a fost tema
prelegerii thailandeze
data trecută, pentru a distinge
munca de capital,
un sat de altul,
modificarea prețurilor,
prețurile relative ale mărfurilor.
Și am făcut contrafactuale --
dacă nu ar fi
devenit mai liberali, dacă
am impune o taxă
la import și așa mai departe.
Și documentam
cum incidentele ar putea
fi bune sau rele,
în funcție de bogăția
și talentul gospodăriilor.
Așa că vom
încerca să facem
așa ceva momentan
pentru SUA.
Iată o imagine a Chinei --
cota din
valoarea adăugată a producției mondiale.
Am vorbit despre valoarea adăugată în
urmă cu un minut, linia albastră
crescând constant de-a lungul deceniilor --
aproximativ 20 de ani --
și ponderea Chinei în
exporturile mondiale de producție.
Deci nu numai că
produc mai mult, ci și
exportă, de asemenea,
în creștere constantă.
Și iată o imagine a
contului curent al SUA.
Am revizuit definiția
acestui lucru în urmă cu doar un moment,
balanța comercială plus
remitențele primite.
Contul curent
în SUA este negativ
și a devenit din ce în ce mai negativ exact în
același timp în
care contul curent al Chinei
a fost pozitiv
și în creștere, atingând
vârful, să zicem, în 2005.
Acum, această imagine
include probabil contul curent general al SUA
, nu numai cu China,
dar cu alte țări
și la fel și pentru China.
Dar pentru toată lumea,
aici pare foarte bilateral.
Evident, o mare parte
din ceea ce se întâmplă cu
balanța comercială
din SUA are de-a
face cu China
și invers.
Și apoi iată o imagine
a SUA după stat.
Și aceasta este din acea referință a autorului,
Dorn și Hanson în
urmă cu aproximativ patru diapozitive.
Așa că au analizat
compoziția importurilor chineze
în SUA în funcție de sector
și au analizat unde au fost
produse anterior acele bunuri
pe județ din SUA.
Și aceste
zone întunecate sunt zonele
cele mai
vulnerabile, în sensul
că au
produs lucruri care
sunt acum importate din China.
Asta nu înseamnă în acea stare.
Înseamnă pentru SUA în general.
Deci importurile chineze sunt
cumpărate de consumatori din
toată
Statele Unite, ceea ce
înseamnă că un stat, ca o mare
parte din Tennessee, dacă îl puteți
vedea acolo, care producea

produse manufacturate care acum sunt
importate din China, el
însuși ar exporta mai puțin.
în alte state din
Statele Unite pentru că
nu produce.
Celelalte state
îl cumpără direct din China.
Oricum, e cam pete.
Dar puteți vedea că cu
siguranță nu este universal.
Și iată o măsură a
contului curent, a
balanțelor comerciale plus remitențele nete.
Dar acest lucru tratează un stat
din Statele Unite
ca o țară întreagă.
Sau un alt mod de a
spune-- tratează
statele din
Statele Unite așa cum ne
gândim noi la
satele din Thailanda.
Așa că puteți vedea aici că
contul curent, scara
care se află aici, este pozitivă.
Deci acestea sunt
state exportatoare nete.
Iar culorile roșu, portocaliu închis
sunt, citați,
stări „import net”.
Deci, iată o trecere în revistă a
acestor ecuații din nou.
Contul curent este format
din balanța comercială
și
transferurile nete de venit.
Balanța comercială este
însăși diferența
dintre exporturi și importuri.
Transferurile de venit net constau în
transferuri private și publice.
Deci, în SUA, de exemplu,
există o mulțime de taxe
și o mulțime de programe de asistență socială.
Deci, de fapt, o mare parte
din venitul statului
este atribuită
transferurilor publice nete.
Dar aceasta nu este singura
sursă de transferuri.
Există cadouri și
remitențe în toate statele.
Acum, cum se ajunge la asta?  Ei
bine, există venitul brut al statului
versus produsul brut al statului.
Produsul despre care am vorbit
mai devreme--
acum 10 minute-- înseamnă că
este produs în stat,
angajând capital și forță de
muncă și așa mai departe.
Dar venitul lor brut de stat
în declarația de venit
a gospodăriilor ar
include veniturile
pe care le-au câștigat în alte state
sau pe care alți membri ai gospodăriei le-
au câștigat în alte state și trimise
înapoi acasă în statul de origine.
Din fericire, SUA măsoară --
Biroul de Analiză Economică
măsoară atât venitul brut al statului,
cât și produsul brut al statului.
Luăm diferența dintre acestea
și avem transferuri nete.
Și apoi, în sfârșit,
contul curent,
care este, din nou,
balanța comercială și transferurile de venit net
din
stânga, este echilibrat
de creanțe asupra altor state.
Deci despre asta am întrebat.
Acum, am să vă arăt
o mulțime de date pe moment.
Dar această ecuație face un fel de
presupuneri.
Și anume, se presupune
că partea financiară
a ajustării are de-a face cu
tranșanța
statului dat cu alte state --
de exemplu, tranzacționarea cu
acțiuni și obligațiuni și așa mai departe.
Deci asta e partea pe care o dorim.
Ceea ce nu vrem este
investiții de stat în capitalul
sau investiții în locuințe,
pentru că acestea
sunt interne în stat.
Deci, pentru a obține modificarea
creanțelor străinilor,
luăm modificarea
valorii nete și apoi
scădem cât de
mult din aceasta se arată
ca investiții crescute
în capital și locuințe
și presupunem că restul este
o creștere a creanțelor financiare
asupra străinilor.  --
Vreau să spun
state străine, pe alte state.
Și vom vedea cât de bine
funcționează asta pentru moment.
Deci ce date?
Ei bine, în SUA, trebuie să fii
sârguincios și creativ pentru a începe
să măsori
diferitele componente.
Deci nu mă voi opri asupra asta.
Dar, din fericire, există
ceva numit
sondajul fluxului de mărfuri, care măsoară
fluxurile comerciale între statele
din Statele Unite,
comerțul interstatal.

Venitul și produsul de creștere al statului
provin din
conturile regionale BEA,
la fel ca și transferurile publice.
Aceste măsuri de incidență
a șocului din China, v-am
arătat deja de la
Autor, Dorn și Hanson.
Și le avem de la David.
Stocul de locuințe provine de la
American Community Survey.
Avem un indice de preț.  Tranzacțiile cu
șosete și obligațiuni
sunt greu de obținut.
Dar avem
acces indirect la datele IRS
unde oamenii raportează
dividende și așa mai departe.
Și puteți oarecum să
dezvăluiți care este proprietatea lor
asupra activelor din
câte câștiguri din dobânzi
și așa mai departe raportează.  De asemenea,
capitalul social
este greu de obținut.
Nu spun prea multe despre asta.
Datoria gospodăriilor este destul de bine
măsurată în New York Fed
CCP, Consumer Credit Panel,
care reprezintă
date de tip card de credit Equifax.
Deci ce nu este asta?
Nu este ca Thailanda.
Și tot revin la asta.
Nu este ca și cum am fi pe
teren să măsurăm
contul de venit,
bilanţul, fluxul de numerar și așa mai
departe.
În schimb, trebuie să folosim
cele mai bune date disponibile
în SUA, adică
diferite variabile care provin
din surse diferite.
Deși
ecuațiile contabile ar trebui să fie în continuare adevărate,
modul în care măsurăm
variabilele este diferit.
Deci, care este impactul
șocului din China?
Folosim identitatea contabilă pe care
tocmai v-am arătat-o,
numită tehnic „
regresii aparent fără legătură”, am
putea regresa
balanța comercială pe șocul Chinei.
Putem regresa cadourile și
remitențele la șocul Chinei.
Dacă acea
identitate contabilă este adevărată,
există o relație
între acele regresii aparent
estimate separat
.
Și astfel această tehnică este o
modalitate de a o face în comun și de a ține
cont de
identitatea contabilă.
Deci luăm, să zicem...
lasă-mă să trec
aici... o diferență de 10 ani.  Vă
puteți gândi la
acest lucru conceptual
ca compararea statelor afectate de
șocul chinez, state care
nu au fost lovite
de șocul Chinei
și apoi compararea a ceea ce se
întâmplă cu balanța lor comercială.
Impactul asupra
balanței comerciale este negativ.
Adică este
un șoc advers.
Impactul asupra
contului curent este negativ,
de asemenea, un șoc advers.
Impactul asupra transferurilor
este pozitiv, dar nu
suficient pentru a depăși
diferența din
balanța comercială.
Și o putem
descompune și mai mult.
Exporturi -- un stat specializat
în produse manufacturate care acum
concurează cu China, exporturile
acelui stat către alte state
scad.
Importurile nu par
să se miște foarte mult.
Nu importă mai puțin.
Transferurile publice, în mod ironic,
pe o perioadă de 10 ani,
nu se mișcă prea mult.
Dar transferurile private, destul de
interesant, sunt pozitive.
Deci aceasta este o descoperire destul de nouă.
Nu l-am publicat încă.
Dar ar trebui să vă reamintească
puțin despre
oferirea de cadouri în satele thailandeze.  Am
vorbit despre ei că s-au
ajutat unul pe altul
din diverse șocuri.
Aceste state, în mod evident,
citează fără ghilimele,
„ajută-te reciproc
” în sensul
că primesc
cadouri și remitențe
și plăți factorii
exact atunci când au nevoie de ele
atunci când au probleme
pentru că au fost lovite
de un adversar pe termen lung.  şoc.
Deci, acesta este un fel de, citat
fără ghilimele, „partea stângă”
a ecuației.
Acum ne putem întoarce spre
partea dreaptă,
care este ajustările
capitalului fizic și financiar.
Și nu găsim mare lucru.
Locuințele au crescut de fapt,
ceea ce este contraintuitiv.
Iar restul
variabilelor sunt nesemnificative.
Acum, acest lucru încalcă
identitatea contabilă.
Ceva din
partea dreaptă trebuie să se miște.
Dar, pentru că am
folosit date
din toate aceste
surse diferite,
precum și am presupus că avem
o modalitate de a măsura scăderea
creanțelor asupra altor state, pur și
simplu nu ne descurcăm suficient de bine.
Nu este un comentariu
asupra tehnicilor noastre.
Este un comentariu atât asupra
surselor de date, cât și asupra
acestei presupuneri.
Și voi
reveni la asta.
În special, cum măsurăm
averea și venitul în SUA?
Măsura noastră a bogăției
din partea dreaptă
nu funcționează foarte bine.
Ar trebui să fie agregat
la nivel de stat.
Dar, într-un stat,
există, probabil, multă
eterogenitate,
motiv pentru care am
analizat în ce fel
diferă satele unele de altele
și gospodăriile din sate
diferă unele de altele.
Și cu siguranță într-
un stat din SUA,
vezi oameni bogați
și oameni săraci.
Vedeți o mulțime de
grupuri diferite de avere.
Deci, grupul cu avere scăzut
ar corespunde
cu lucrătorii cu avere scăzut,
care se bazează pe salarii
și, sperăm, pe pensii,
față de oamenii cu avere mai mare
dintr-un stat care
au de obicei venituri
din afacerile lor.
Așa că, atunci când ne adunăm
la întregul stat,
nu suntem capabili să
facem această distincție.
Deci asta este o problemă potențială.  Activele financiare ale
unor gospodării

merg într-o
direcție pe măsură ce sunt
beneficiate, altele merg
în direcția opusă pe măsură ce
sunt afectate.
Și luăm diferența de net
și avem probleme în
a găsi ceva.
Aceasta este o
explicație plauzibilă.
Celălalt este modul în care
sunt colectate datele pentru început.
Rezerva Federală
construiește fluxul de fonduri,
schimbă
bilanțul și folosește
un sondaj numit Survey
of Consumer Finances.
Și face o
treabă cu adevărat minunată.
Acestea sunt
măsurători cu adevărat importante.
Oamenii folosesc Flow of Funds și
Survey of Consumer Finances
tot timpul pentru
analiza datelor din SUA,
deși nu este cu adevărat
disponibil la nivel regional
și cu siguranță nu la
nivel de state.
Ei nu o adună așa
și nu o vor elibera.
Crede-mă, am încercat.
Partea inversă sunt
fluxurile de la Biroul
de Analiză Economică.
Și fac o treabă grozavă,
așa cum am
spus deja, măsoară
veniturile și produsul,
nu numai la nivel de stat, ci
la nivel de municipalități
și centre,
raioane și așa mai departe.
Problema este că aceste
agenții diferite
fac o treabă bună cu
lucrul din domeniul lor.
Dar ei nu au...
Rezerva Federală nu
colectează date despre venituri,
iar BEA nu colectează
date despre active sau avere.
Deci bogăția se modifică
și veniturile
nu sunt consecvente unele
cu altele.
Ei nu folosesc logica
identităților contabile pe care le-am
subliniat.
Ce identitate?
Și anume, atunci când ai, să
zicem, economii pozitive--
acesta este un flux-- ce
fac ei cu economiile respective?
Aceasta ar trebui să apară
ca o modificare a averii,
o modificare a activelor reale sau financiare
în bilanț,
cel puțin ajustând
pentru câștigurile de capital.
Bilanțul poate urca
sau scade odată cu bursa.
Nu vrei asta.
Așa că scoți acele
mișcări ale prețurilor
și rămâi cu
elemente de bilanț reale care
trebuie să se miște în sensul
unei identități contabile
cu economii.
Dar nu, în
date, pentru că datele
nu sunt măsurate prin
prisma identității contabile.
Spre deosebire de ceea ce v-am arătat
pentru Thailanda,
unde am colectat
datele la nivelul

gospodăriilor și firmelor individuale,
unde am avut venituri,
bilanţ
și așa mai departe pentru fiecare dintre ele,
veniturile și bilanţul
trebuie să fie consecvente.
unul cu altul.
În SUA, avem aceste
sondaje binecunoscute.
Am menționat deja
Studiul privind finanțele consumatorilor
de la Consiliul Rezervei Federale.
Avem Studiul privind cheltuielile consumatorului
, Studiul panel
al dinamicii veniturilor și altele.
Așa că vă arăt un
bilanț construit
de fiecare dintre aceste anchete.
Aceste elemente ar trebui să
înceapă să pară familiare.
Aveți active curente -
și anume numerar, conturi bancare,
certificate de depozit
și așa mai departe.
Deci, să zicem, nivelul mediu --
422.000 USD în funcție
de sondaj --
este doar 226.000 USD în
sondajul privind finanțele consumatorilor.
Sunt 600.000 de dolari --
diferitele sondaje
măsoară lucruri diferite.
Deci asta e o problemă.
Dar, de asemenea, avem
investiții fizice
aici jos, active comerciale,
active de locuințe și așa mai departe.
Deci asta ar trebui să
vă reamintească de
bilanţurile pentru gospodăriile thailandeze.
La urma urmei, conceptul de
bilanţ este destul de general.
Este doar o chestiune de
unde îl aplici.
Cu toate acestea, aceasta nu este o
gospodărie anume.
Acesta este
nivelul mediu sau mediu,
acel tip de
bilanţ sintetic sau sintetic
care este creat pentru
fiecare dintre aceste anchete în mod
individual.
Și puteți obține
declarația de venit.
O versiune agregată din
PSID, Consumer Expenditure
Survey și așa mai departe -
venitul mediu în SUA,
aproximativ 67.000 USD, 65.000 USD,
83.000 USD, 70.000 USD și cetera,
provenind din venituri din muncă,
venituri din producție, alte venituri,
inclusiv dividende din dobânzi,
guvern  transferuri.
Și avem cheltuieli.
Deci cheltuielile nu ar
fi doar depreciere și așa mai departe.
Dar ar include taxe.
Și cum facem
contabilitatea în Thailanda,
avem consum aici.
Deci, practic,
asta este o ieșire.
Am avut profituri nete luând
venituri minus cheltuieli.
Iar din profitul net,
dacă ar fi pozitiv, am
avea economii
și consum.
Deci consumul nu este inclus.  De
aceea este în roșu aici.
Dar este în
Situația Fluxurilor de Trezorerie.
Și iată
Declarația fluxurilor de numerar
pentru fiecare dintre aceste anchete -
fluxul de numerar din
producție, fluxul de numerar
din consum,
din investiții,
fluxul de numerar din finanțare.  Am
introdus o
declarație de flux de numerar cu mult timp
în urmă când am
vorbit despre Bitcoin.
Am avut transfer de
conturi Bitcoin.
Am subliniat că atât
bilanțul, cât și fluxul de numerar
erau reprezentați
în același registru.
Trebuia să-l deții
înainte de a-l putea
cumpăra... folosește-l pentru a cumpăra lucruri.
În mod similar, schimbarea
fluxului de numerar în Bitcoin ar trebui să fie --
dacă este de ieșire, ar trebui să fie
asociată cu o scădere
a proprietății monedei.
Sau, mai general, în
sens contabil,
modificarea numerarului din
situația fluxului de numerar
ar trebui să fie aceeași cu
modificarea
deținerii de numerar în bilanț.
Pare destul de firesc.
Și dacă colectați datele de la
zero, fiecare entitate, una câte una
, puteți efectua
această verificare și vă
asigurați că este adevărată dacă utilizați
cadrul contabil.
Dacă nu, atunci ai
făcut ceva greșit
și trebuie să o iei de la capăt.
Datele din SUA nu sunt
colectate în acest fel.
Nimeni nu a efectuat vreodată acest control.
Așa că am făcut-o cu
Scott Schuh și Chris.
Și aici puteți vedea
o mare discrepanță
între modificarea
fluxului de numerar
din situația
fluxului de numerar și modificarea numerarului
măsurată pe modificarea
bilanţului.
Cât de mari sunt aceste numere?  Ei
bine, procentul
normalizat de activele circulante
este între 16 și 37%.
E urias.
Cu alte cuvinte,
ceva nu este în regulă.
Fluxurile nu sunt
măsurate corect
sau activele nu sunt
măsurate corect.
Chiar contează?
Putem să ne fluturăm mâinile.  Ei
bine, am încercat să folosim
datele pe care le avem.
Dar am putea avea o reducere de
până la 37% din bilanț.
Deci aceasta este starea tristă
a datelor din SUA.
Deși trebuie să spun că fiecare
dintre aceste sondaje
este cu adevărat fantastică,
nu a fost niciodată
concepută având
în vedere cadrul contabil.
Și sunt foarte
buni la măsurarea a ceea ce
intenționau să facă.
Dar, pe de altă parte,
nu au efectuat niciodată acest control.
Deci ideea că modificarea

bilanțului și a contului de profit și pierdere
ar trebui să fie consecventă
nu este nouă.
Vine cu conturile.
Și există ceva în
SUA numit macroconturi integrate
, care este exact ceea ce
este -- conturi integrate între
ele.
Așadar, această cooperare neobișnuită
dintre Consiliul Rezervei Federale
și BEA a încercat să
pună în comun datele pe care fiecare le are, pe care
fiecare este bun la colectare.
Dar nu au schimbat modul în care
colectează datele.
Deci, există o
linie de erori și omisiuni
care apare în conturi,
care este modul în care reconciliază
cele două sisteme împreună.
Și, din nou, acea
linie de erori și omisiuni
este uneori destul de substanțială.
Iată o imagine pentru aceste
conturi financiare integrate,
care este într-adevăr o trecere în revistă
a ceea ce știți deja.
Începi cu producția.
Și apoi ai intrări,
ieșiri, profituri și așa mai departe,
producând venituri și economii,
dacă nu au mâncat totul.
Economiile trebuie să
apară undeva.
Apare în
inputuri fizice fixe, inputuri de capital
sau apare în
inputuri financiare, împrumuturi nete sau
achiziții de active dacă sunt pozitive,
sau o scădere a împrumuturilor,
presupunând că profiturile
de aici au fost pozitive.
Apoi ajustați pentru
câștigurile și pierderile de capital,
așa cum am spus, în bilanț.
Și ajungi cu o
poziție netă a bilanțului.
Deci vezi că
treci de la fluxuri
la modificări ale stocurilor
în noul bilanţ.
Ai bunuri.
Folosești active în producție.
Primești fluxul și cetera.
Inventarul - despre care a fost întrebat
mai devreme - este un exemplu, din nou,
de distingere a
inputurilor în producție
de modalitățile de economisire.
Deci acestea sunt
conturile financiare integrate.
Din păcate,
nu este, din nou, disponibil --
are erori și
omisiuni și nu este
disponibil la
nivel de stat sau local.
Așa că acum vreau să vă conduc
printr-o serie de exemple
de alte lucruri care
sunt mereu în știri, despre
care ați auzit.
Și vă voi prezenta acele fapte
și apoi vă voi explica cum este problematică
măsurarea care
stă la baza acelor „
fapte binecunoscute”
.
Așadar, una, inegalitatea-- și iată că
desenez pe această hârtie--
Piketty, Saez și Zucman--
și evident că nu sunt
singurii.
Povestea aici este că
topul 1% din populație
deține 60% din avere.
Auzi asta iar
și iar.
Deci
de unde vin aceste numere?  Ei
bine, ceea ce avem
este destul de limitat.
Acești tipi încep cu PIB-ul
măsurat de BEA și așa mai departe.
Și apoi spun, ei bine,
cine are de fapt o parte din asta?
Cine are acțiunile?
Cât de mari sunt cotele din PIB?
Așa că vor să
creeze ceva nou,
probabil, numit
conturi de distribuție, care
este modul în care PIB-ul este distribuit
în populație,
spunând că PIB-ul este bine pentru
totaluri, pentru creștere și așa mai departe.
Dar pentru inegalitate,
agregatele
nu ne spun
gradul de inegalitate.
Deci oamenii au folosit diferite
sondaje pentru a măsura inegalitatea
și există o discrepanță.
Deci ei spun
că avem nevoie de
conturi de distribuție mai bune.
Ce parte din
creșterea economică se adună celor
50% de jos
din populație
sau celor 10% din partea de sus a
populației?
Cât de mult din creșterea
inegalității veniturilor se
datorează modificării ponderii forței de muncă
din producție față de
cotele de capital din producție?
Și chiar și în cadrul forței de muncă,
care este dispersia
veniturilor din muncă în
diferite gospodării
în ceea ce privește capitalul?
Care este rata
rentabilității capitalului?
Ei se plâng aici
că nu avem răspunsuri
la aceste întrebări.
De fapt, nici măcar nu
avem răspunsuri bune
la întrebările despre cât de multă
bogăție este redistribuită
prin impozite și transferuri.
Deci ce fac ei?
Ei fac o estimare.
Și tipii ăștia -
Smith, Zidar și Zwick -
se plâng de estimare
și încearcă să facă mai bine.
Deci, de ce
estimările nu sunt de încredere?
Pentru că, ca și în
tema acestei prelegeri,
bogăția și venitul nu sunt
măsurate independent.
Sunt consecvenți
unul cu celălalt,
dar numai într-un mod mecanic.
Cât de bogată este o gospodărie?
Nu avem bogăția.  Să ne
uităm la fluxuri.  Să ne
uităm la
fluxurile de venituri de-a lungul timpului, așa cum
am procedat pentru acel model de ciclu de viață
pentru Thailanda sau, de exemplu, v-am
arătat o
diapozitivă pentru SUA.
Dacă ați avut venituri
de-a lungul timpului și spuneți că le-
ar putea pune în
bancă, atunci s-
ar putea să doriți să
reduceți venitul
și să obțineți valoarea actuală netă
a veniturilor viitoare din muncă,
cum ar fi capitalul uman
sau fluxurile din active.
Problema este, cum
îl reduceți?
Ce rată de reducere folosești?
Piketty și colab.
presupun o rată de actualizare constantă
în toate gospodăriile,
în ciuda
eterogenității evidente a gospodăriilor --
în special, în ciuda faptului
că unele gospodării mai bogate
obțin venituri din afaceri,
iar gospodăriile mai sărace nu.
În cel mai bun caz, au
venituri financiare.
Dar de obicei sunt
salarii și așa mai departe.
Deci Zwick
ajustează practic rata de reducere.
Și încep să
schimbe numerele.
Practic, ponderea
bogăției celor mai mari 1%
este diferită de ceea ce
auziți de obicei.
Ponderea bogăției celor mai
mari 10% din populație
este puțin diferită de
ceea ce auziți de obicei,
deoarece au permis o
eterogenitate în această
rată de reducere.
Deci estimările lor
privind valoarea netă sunt
diferite în funcție de aceste
grupuri diferite.
Deci aceasta este o ilustrare
a problemelor cu
probleme de actualitate foarte importante.  Atât de
multă activitate politică
și politică se
bazează pe măsuri percepute ale
inegalității care de fapt nu sunt
teribil de fiabile.
Nu spun că
oamenii nu sunt săraci
și nu spun că nu există
inegalitate.
Mi-aș dori doar să avem
măsurători cantitative mai bune.  A
doua aplicație în
această lume groaznică în care
trăim --
COVID-19.
Deci, care este
impactul COVID-19
asupra indivizilor, asupra grupurilor,
asupra întregii economii?
Din nou, problema cu care ne
confruntăm în SUA -
datele provin
din surse diferite.
Există multă creativitate.
Îți voi arăta ce
au făcut oamenii.
Dar concluzia va
fi, din nou, datele nu sunt
integrate în sensul
că fluxurile de venit sunt
măsurate, dar nu sunt
măsurate într-un mod
care ar fi în concordanță
cu un bilanţ.
De fapt, de obicei, nu
avem atât o declarație de venit,
cât și un bilanţ
pentru nimeni din SUA.
Deci, iată o lucrare grozavă --
Chetty și coautorii --
care este lucrarea cu stea
pe lista de lectură.
„Cum au afectat COVID-19
și
politicile de stabilizare cheltuielile
și angajarea?”
Și apoi subtitlu--
„Un nou instrument
de urmărire a datelor economice în timp real”.
Dacă te uiți la hârtie,
vei vedea punctul WWW.
Puteți da clic pe
el și veți începe să
vedeți multă geografie.
Deci acesta este un rezumat a
ceea ce găsesc.
Și ar trebui să vă spun că aceasta
și toate celelalte diapozitive
se bazează pe ceea ce s-a întâmplat
în SUA după martie,
aprilie, prima creștere,
și nu creșterea care
a avut loc la începutul verii
și nu mizeria actuală.
Deci, ceea ce au descoperit este că
persoanele cu venituri mari au redus
cheltuielile la mijlocul lunii martie, în
special în zonele
care au avut
rate ridicate de infectare cu COVID,
și în special în
sectoarele asociate
cu interacțiunea fizică.
Așadar, reducerea
cheltuielilor persoanelor fizice
a afectat întreprinderile care s-au adresat
persoanelor cu venituri mari, și anume,
întreprinderile mici
cu coduri poștale bogate,
cum ar fi restaurante și așa mai departe.  Și-au
concediat
angajații, care
tind să fie persoane cu venituri mici
, de unde am
înregistrat creșterea
șomajului, inițial
în zonele bogate.
Puteți vedea
diversitatea locală aici.
Așa că continuă să folosească un
studiu de eveniment pentru a estima apoi
impactul politicilor
care ar fi trebuit
să atenueze impactul negativ.
Statele au variat în
redeschidere, după cum știți.
Și, cu toate acestea,
nu a avut mare impact
asupra ocupării forței de muncă la nivel local.  Au fost efectuate
plăți de stimulare către
gospodării.
Acest lucru a crescut
cheltuielile consumatorilor,
dar din nou, a avut un impact foarte mic
asupra angajării,
deoarece, evident,
nu iei cecul
și nu mergi să cumperi ceva cu risc
într-un magazin care poate fi închis.
În cel mai bun caz, o vei
cheltui pe...
Voi trece la cheltuieli
și economii pentru moment.
În special, acest
program de protecție a salariilor,
care este din nou în știri
astăzi, deoarece BEA este sub--
SBA este sub control--
acele împrumuturi au avut un
impact redus asupra angajării
în întreprinderile mici.
Deci nu stiu.
Dacă ești orientat către macro, ai
putea crede,
asta este o creștere a cheltuielilor.  Ar
trebui să afecteze
cererea agregată.  Ar fi trebuit să se
arate
ca o creștere a locurilor de muncă.
Dar nu a fost.
Acesta este un studiu de
la Fed din Philadelphia.
Și s-au folosit de
date privind tranzacțiile de plăți,
numite Fiserv.
Deci, acest lucru este legat de
tranzacțiile cu cardul de credit/debit,
dar nu sunt date Visa.
De fapt,
compania de procesare este cea
care pune dispozitive acolo, astfel încât să vă
puteți glisa cardul de credit
și să trimiteți o comunicare
de la magazin la bancă.
Aceste date despre tranzacții sunt
disponibile pe Fiserv în SUA.
Și studiul Fed din Philadelphia
este în concordanță cu Chetty
și așa mai departe, în sensul că
cheltuielile pentru restaurante
și cazare au scăzut.
Și în schimb, oamenii au început să
cheltuiască bani acasă
pentru îmbunătățirea locuinței,
unii oameni.
Deci, aceasta este, din nou,
povestea eterogenității.
Unii oameni au putut,
ca lucrători esențiali,
să continue să lucreze la fața locului.
Nu apare mare lucru pentru
diferențele lor de cheltuieli.
Unii încep să lucreze de la distanță,
dar încă funcționează.
Cheltuielile lor
sunt aproape
proporționale cu veniturile lor,
deloc surprinzător.
Aveți oameni care au fost
disponibilizați și concediați.
Nu
mai primesc venituri.
Iar cheltuielile
scad mai mult pentru cei
care aveau
cel mai mic venit.
Așa că există o
scădere mare a cheltuielilor
pentru persoanele vulnerabile,
persoanele care aveau venituri mici
pentru început... mai multe în
bilanţ pentru moment.
Acum, o
limită potențială a acestor date
este că sunt
tranzacții electronice, evident.  Ei
bine, ce zici de valută?  Ei
bine, s-ar putea să vă
gândiți, oh, haide.
Nu e mare lucru.
Este o mare afacere.
În SUA, aproximativ
25% din tranzacții
sunt încă contabilizate
prin valută de hârtie.
Și apoi, misterul
tuturor misterelor, a
crescut vertiginos în sus.
Și acesta nu este doar
un fenomen din SUA.
Deci e cam perplex.  Ai
crede că moneda de hârtie
este o chestiune destul de murdară.
Ești expus la virus, te
ocupi de al altor oameni...
în cele din urmă primești
banii lor și așa mai departe.
Unii oameni
îl iau acasă noaptea
și îl spală pentru că nu
vor să fie infectați de el.
Dar ei par să facă lucruri
care necesită mai mult,
deoarece moneda restante,
măsurată de
Rezerva Federală, a crescut mult.
Și există o lipsă de
monede în SUA chiar acum.
Deci nu știm de ce.
Și face, de asemenea,
măsurarea
sub Fiserv puțin mai dificilă.
Acest lucru nu ar fi
adevărat cu Alipay
în China, deoarece au primit
toate datele despre tranzacții -
poate vom
reveni la asta mai târziu.
Dar gospodăriile cu venituri mai mici
?
Așadar, iată un alt studiu
al lui Baker și al co-autorilor
despre venituri și lichidități.
Acum, asta e
cam interesant.
Ei se uită la
tendința marginală
de a consuma din
plățile de stimulare.
Ei s-au împrietenit cu
o companie non-profit
numită SaverLife, ajutând
familiile care lucrează anterior
pentru virus,
ajutând acele familii
să dezvolte obiceiuri mai bune de economisire
și să atingă obiectivele financiare.
Asta îmi amintește mult de ceea ce
făceam în Thailanda.
În special, ei aveau
persoane conectate acolo
în mod voluntar -
dacă au ales să o facă, conectați-
le conturile la SaverLife.
Deci acum SaverLife are acces la
informațiile contului lor bancar
pentru a vedea tranzacțiile
și bilanţurile.
Vezi unde
merg cu asta.
Deci acum puteți vedea, în sfârșit, pentru acest
subset special de gospodării,
intrările și ieșirile.
Cred că am vorbit greșit acum un minut
când am spus că nu sa făcut niciodată.
Acesta este un caz în care
avem o versiune a
contului de venit și o versiune
a bilanțului,
cel puțin pentru unele
dintre elementele rând.
Ce s-a întâmplat cu
plățile de stimulare?
De îndată ce primesc banii, îi
cheltuiesc în 10 zile.
Și o cheltuiesc pe alimente și
bunuri nedurabile, plătesc chiria...
asta apare din nou în știri în ultima vreme.
Așa că obțineți o imagine a
gospodăriilor relativ sărace.
Nu numai atât, s-au uitat
la bilanţ
pentru a vedea câtă, citat,
„lichiditate” au gospodăriile.
Și cu cât sunt mai mici
lichidele din bilanț, cu atât este
mai mare tendința lor marginală
de a consuma
din plata de stimulare.
Așadar, arată ca gospodăriile
care au un bilanț destul de slab
.
Nu au
foarte multe active.  Cu
siguranță nu
au active lichide.
Așa că au
economisit foarte mult.
Și când primesc acea
plată de stimulare, o cheltuiesc.
Deci trebuie să fi
redus cheltuielile,
cel puțin înainte de a primi
plata de stimulare.
Și, la fel,
nu păreau să-l salveze.  Ar fi
putut să ia
transferul de venit și să îl pună
în contul lor de economii.
Dar nu au făcut-o.
În mare, au cheltuit-o.  Ei
bine, are sens
dacă ești sărac
și nu ai
active lichide
și ți-ai pierdut veniturile.
Dar apoi ajungi
la acest alt studiu.
Aceasta este JPMorgan, banca, care
folosește propriile date interne
despre conturile gospodăriei
deținute de JPMorgan.
Și au un institut
care face cercetări.
Deci, ei raportează aici despre
cheltuielile diferitelor gospodării,
inclusiv ale gospodăriilor cu venituri mici.
Și găsesc
creșteri mari ale activelor lichide
pentru aproape toate
gospodăriile, inclusiv pentru
aceste gospodării cu venituri mici.
Este exact opusul a
ceea ce a găsit Baker.
Deci este un pic de puzzle.
Acum, desigur, este
o altă mostră.
Nu înseamnă că unul este
greșit și celălalt are dreptate.
Dar cu siguranță
vă arată că
obținem imagini foarte amestecate
aici,
deoarece acestea sunt
printre puținele moduri prin
care vă puteți alătura
stocurilor și fluxurilor.
Puteți obține
veniturile și bilanțul
pentru clienții
JPMorgan dacă le construiți,
așa cum au făcut acești tipi.
Și îl puteți obține
pentru SaverLife,
care sunt datele pe care Baker
și compania le foloseau.  S-au
uitat și la
întreprinderile mici.
Și constată că soldurile de numerar
din conturile JPMorgan
ale întreprinderilor mici au
scăzut la sosirea COVID
și au scăzut mai mult în
unele orașe decât în ​​altele
și au scăzut mai mult
pentru anumite sectoare
și pentru anumite etnii.
Așadar, din nou,
restaurantele au lovit puternic --
firmele asiatice au lovit de fapt
foarte mult, chiar mai mult
decât firmele de culoare, care,
la rândul lor, au fost lovite mai puternic
decât companiile operate de albi.
Deci afacerile suferă.
Unii oameni cred că
întreprinderile mici - întreprinderile
mici și mijlocii
sunt coloana vertebrală
a SUA și a multor economii.
Și astfel, impactul negativ al
COVID afectează puternic economia
atunci când lovește aceste afaceri.
Așadar, ai spera că
acest Program de protecție a salariului te
-ar fi ajutat.
Așadar, Programul PPP Paycheck
adoptat de Congres a
permis Trezoreriei
să finanțeze împrumuturi
prin
Administrația pentru Afaceri Mici.
Împrumuturile SBA în SUA sunt
pentru întreprinderile mici.
Sunt împrumuturi garantate în proporție de 85%.
Dar sunt inițiate
de bănci comerciale.
Deci, pentru a
avea acces la PPP,
în esență
trebuia să aveți deja
o relație cu o bancă.
Deci, până la urmă,
cine a primit banii?
Persoane care aveau conturi bancare
în relațiile bancare.
Această poză m-a surprins în
această dimineață
când treceam în revistă
înainte de curs,
deoarece aceste zone roșii
din martie și aprilie
erau aproape
zone cu virusuri scăzute.
Desigur, în zilele noastre, azi,
totul este invers.
Și aici
este creșterea actuală.
Dar nu a fost
așa în martie.
În schimb, era
New York, îți amintești?  Ei
bine, New York nu a primit
foarte multe dintre aceste împrumuturi PPP.
Deci împrumuturile au mers...
deci este o plângere, da.
Este și un comentariu asupra
infrastructurii fizice.
Pentru că nu avem
măsurători bune,
nici nu am avut o modalitate bună
de a pune puterea de cumpărare
în mâinile acelor
întreprinderi mici care
chiar aveau nevoie de lichiditate.
Deci, pentru a reuni toate
aceste piese,
avem nevoie de date mai bune în SUA.
SUA nu au
sondaje ca cele pe care
vi le-am arătat pentru Thailanda.
Și, de asemenea,
există date despre plăți--
făceam aluzie la asta--
Scott Schuh era
la Fed din Boston
și
colectau sondaje.
Așa știm câți
oameni folosesc moneda în SUA.
Așa că am făcut echipă cu Scott.
Și facem planuri
pentru a colecta, practic, date
așa cum am colectat în Thailanda.
Scott s-a mutat din Boston
în Virginia de Vest.
El este la Universitatea
Virginia de Vest.
Este o
alegere deliberată, deoarece aceasta este
o zonă evidentă -
Virginia de Vest fiind un
stat relativ sărac
în Statele Unite.
Și acesta este practic
ceea ce sperăm
să fie punctul de plecare.
Așa că avem în vedere aici un program de
cercetare multianual ambițios
, în care vom
colecta date
conform celor mai bune practici.  O
parte din aceasta va combina
sondajele de plată ale Fed din Boston
cu sondajele mele din Thailanda.
Dar o parte este că
nu vom colecta
totul prin sondaje fizice.
Vrem să obținem
datele electronice.
Deci vom merge la
gospodării și așa mai departe
și vom încerca să obținem
permisiunea așa cum
Baker și colab.  au făcut pentru a accesa
datele electronice pentru informațiile privind
contul bancar și salariile
, presupunând că
acesta este modul în care sunt plătiți.
Așa că vom desfășura un sondaj pentru a
vedea dacă gospodăriile
sunt dispuse să împărtășească
aceste date cu noi sau nu
și să găsim cea mai bună
metodă, apoi să o colectăm, ținând cont
de
conturile financiare.
Așa că vom folosi
cadrul
conturilor financiare integrate, legând
bilanțul de
contul de venit și efectuând
verificări în tot acest timp,
astfel încât să avem un
sondaj cât mai bun cu cât mai puține erori
posibil.
Mi-aș dori să fim puțin
mai departe cu asta.
Dar voi spune doar că dacă
vreunul dintre voi este interesat,
anunțați-mă, pentru că
este mult de lucru.
Dar, de fapt, în
zilele noastre
nici călătoriile nu sunt foarte ușoare.
Dar inima mea este în
această întreprindere.
Deci asta e tot pentru azi.
Acesta este un fel de
starea datelor în SUA.
Și am ales să fac acest lucru
analizând 3 subiecte --
unul, ceea ce am făcut în Thailanda,
care este economiile locale --
în acest caz, statele din SUA --
analizând-o prin prisma
bilanţurilor și veniturilor.
declarații dacă este posibil,
deși ne luptăm
pentru că nu avem
datele colectate în acest fel,
și apoi analizăm
impactul șocurilor comerciale
și al
balanței de plăți la nivel de stat.
Al doilea a fost
măsurile inegalității
și cum ne-am dori ca
acestea să fie mai bune.
Și al treilea - impactul
virusului, care, din nou, se
confruntă cu aceleași limitări.
Întrebări?
BINE.
Deci, aceasta completează a doua dintre cele
două cereri de comerț
pentru Thailanda în SUA, înapoi
la două câte două câte două.
Și apoi ne vom pregăti pentru
o revizuire a materialului pe care l-am
acoperit
de la ultimul semestru.  O vom
face marțea viitoare.
Și poți începe
vineri cu Michael.
Deci asta e tot pentru azi.
Mulțumesc foarte mult.