[SCRÂȘIT]
[FOȘIT]
[CLIC]
RICHARD DE NEUFVILLE: Acum,
procesul de licitație a fost în două etape.  Era
o penalizare mare dacă
o păstrai dar nu o dezvoltai.  De ce ar fi asta
?  Ei
bine, pentru că ceea ce s-
ar întâmpla este că
o companie ar putea dori să spună, ei
bine, voi achiziționa site-ul,
dar atunci sunt o
mare companie de cupru
și am active în altă parte,
nu îl voi folosi imediat.
Voi folosi celelalte active ale mele
și voi folosi doar pe acesta
și voi cheltui banii pentru a dezvolta
acest proiect anume atunci când
merită pentru mine.
Acum, țara
care o deținea, Peru,
nu era interesată de
asta pentru că erau
interesați să aibă locurile de muncă.
Erau interesați să
aibă exporturi.
Erau interesați
să aibă investiții.
Așa că au vrut să fie siguri că
compania care a licitat pentru el
, de fapt, fie o va dezvolta
serios, fie va renunța
la el dacă se dovedește a
nu fi din punct de vedere geologic
sau, din punct de vedere al timpului,
a fi interesant.
Așadar, cronologia a fost că
puteai explora
geologia și
topografia și accesul
și aspectele tehnice
în faza 1, iar în faza 2, a
trebuit să petreci trei
ani sau mai mult pentru dezvoltare -
trei ani sau mai puțin pentru
a dezvolta proiectul
înainte de a-ți obține.  profituri.
Deci aceasta este cronologia.
Deci, din
punct de vedere decizional și analitic,
un arbore de decizie,
dacă ai câștigat oferta,
aveai doi ani de explorat.  Ai
putea apoi să te
îndepărtezi de el sau, dacă asta
era flexibilitatea ta, ai putea
decide că nu este o afacere bună sau ai putea
petrece trei
ani dezvoltându-l
și apoi să produci
metal sau minereu și apoi
metal atât timp cât vrei,
până când vei  le-a închis.
Deci problema
flexibilității a fost să plecăm.
Aceasta a fost flexibilitate în
sistem, deoarece la acest nivel
nu spunea dacă ați făcut
ceva pentru a proiecta mina într-un
fel sau altul.  A
fost pur și simplu, merită?
Acum, aici a
intervenit analiza flexibilității
și simularea.
Am spus să vorbim despre asta.
Deci modelul de sistem
a fost, deci VAN
depindea de o mulțime de lucruri.
Depinde de
calitatea și cantitatea uleiului.  Era
2% cupru sau 1% cupru?
Ce alte materiale
ar putea fi asociate
și cât de valoroase ar putea fi acestea?
Care a fost costul mineritului?
Care era prețul
metalelor odată ce le-ai scos
din țară și
pe piață?
Care este prețul cuprului?
Au avut distribuția
parametrilor cheie.  Le-ai
avut estimate pe
modelul costului tehnic.
Cum va
funcționa această fabrică,
această topitorie?  A
trebuit să faceți ceva cu
privire la datele pieței
bazate pe istorie, dar ghiciți în
următorii 25 de ani.
Trebuia să ai o judecată de specialitate
bazată pe plăcile de testare
pe care le-ai putea
coborî câteva
mii de metri prin stâncă.
Nu puteai cheltui...
nu puteai să forezi atât de multe.
Au costat aproximativ un milion de
dolari bucata cel puțin.
Dar la ce se aduna toate acestea?
Deci ați avut o serie
de incertitudini
de evaluat cu privire la rezultatele
acestui proces.
Deci, iată o listă a
surselor de incertitudine
în ceea ce privește viața minei.
Ce s-a întâmplat?
Așa că există viața minei.
În acest caz, au
stabilit că este de 20 de ani.
De ce a fost asta?  Ei
bine, la
ratele de actualizare pe care le folosesc,
ei și-au dat seama că
valoarea dincolo de 20 de ani
nu se ridica la foarte mult,
având în vedere celelalte incertitudini,
așa că nu au calculat
dincolo de asta.
Ar fi putut-o
face cu ușurință dacă ar fi vrut,
dar nu părea că merită.  Ai
avut prețurile viitoare ale
zincului și cuprului, în special.
Asta s-a făcut printr-
un proces stocastic.
Iar o analiză latice
este un termen tehnic
folosit aici pentru aceasta.
Nu voi explica asta deocamdată.  Apoi a
fost cantitatea de
minereu, costul și așa mai departe.
Toate acestea au fost realizate prin
distribuții de probabilitate
și simulări Monte Carlo.
Acum, doar o notă secundară
despre prețurile istorice ale cuprului
din trecut.
Și aceasta este... ei bine,
cumva nota mea de subsol despre asta...
Acesta este de fapt prețul care
a fost cotat în urmă cu aproximativ o săptămână.
Am avut o notă de subsol pentru
a spune asta chiar aici,
dar se pare că a
dispărut.
Îmi pare rău.
Și aici sunt prețurile.
Și ceea ce s-a întâmplat în
acest caz particular,
este ilustrativ faptul că a
avut loc un eveniment
pe
aici, care
a fost într-adevăr angajamentul
Chinei de a construi
o cantitate enormă de lucruri --
orașe și
clădiri de apartamente și căi ferate
și așa mai departe consumând mult
cupru.  pentru cablul electric
și așa mai departe.
Deci, un salt uriaș în cerere.
Și a existat un
înainte și un după.
Deci, o simplă analiză, tot
ce s-a întâmplat în acest timp
nu ar fi fost
atât de potrivit.
Întrebarea dacă
acest fenomen va
dura pentru totdeauna și
poate că acesta va
continua mai mult sau
mai puțin la acest nivel sau nu,
rămâne încă de stabilit.
Dar asta este
situația cu el.
Deci, uitându-mă la cele mai
recente, a fost ideea.
Deci sursele de incertitudine pe care le-am
enumerat acolo.
Simularea sa bazat pe
diferitele distribuții
care au avut loc.
Se poate extrage din tot
felul de aici.  Ai
avut
distribuția probabilității,
selecția factorilor,
determinarea fiecărui VAN.
Și ați repetat acest lucru de aproximativ
2.000 de ori
pentru a obține distribuția VAN.
Și iată rezultatele
fără flexibilitate.
Adică, dacă v-ați
angajat să faceți acest lucru
și nu ați putea
renunța la asta,
iată evaluarea lor, sau
viziunea lor asupra evaluării,
cu o valoare medie de
jumătate de miliard de dolari.
Dar ar putea fi o pierdere
de un miliard de dolari
și ar putea fi un câștig aici
de până la 3 sau 4 miliarde de dolari
dacă totul s-ar
dovedi cel mai bine.
Și așa a fost un lucru foarte riscant
fără flexibilitate.
Deci, caz de bază, fără flexibilitate.
Acum, îl analizez
cu o flexibilitate, ceea ce
înseamnă că dacă nu
arată bine, vom
pleca de la el.
Tu spui, aha.
Dacă la sfârșitul celor doi
ani nu arată bine,
înseamnă că
nu o vom face.
Deci te îndepărtezi de ea.
Renunțăm la toate acestea și ne
uităm doar la partea pozitivă,
apoi are o valoare
de 800 de milioane de dolari.
Deci pleci in
caz ca arata rau,
nu pare profitabil.
Așa că această analiză
a fost făcută înainte de a se
angaja care era oferta.
Deci, se pare că are
o valoare de 819 milioane de dolari.
Deci regula aici a fost că
ai o singură șansă să pleci
de la ea.
Ori o faci și
obții valoarea,
ori te îndepărtezi de ea.
Deci, dacă aveți flexibilitate,
vă schimbă valoarea
de la cu flexibilitate
la fără, valoarea
flexibilității este de aproximativ
un sfert de milion de dolari,
269 în ceea ce privește această analiză.
Și asta este valoarea
flexibilității.
Deci acum întrebarea a fost, pentru
ce licita?
Și acum trebuie să se gândească la
ce ar putea face concurența
și așa mai departe.
Ceea ce licitați pentru ceva
este un alt aspect al acestuia.
Dar valoarea
flexibilității de a abandona,
aceasta a fost întrebarea, este
o estimare de 269 de milioane de dolari.
Revenind înapoi, este...
valorile fără el, luate
din valoarea cu ea
și rămase peste 269.